Opcije pristupačnosti Pristupačnost

Student FET-a Luka Bašić istražio je...

Luka Bašić, student diplomskog studija Primijenjene ekonomije FET-a analizirao je učinke prelijevanja egzogenih makroekonomskih šokova na mirovinske fondove, s fokusom na kratki rok. Dobiveni rezultati istraživanja ukazuju na heterogenost i asimetričnost u djelovanju šok-promjena na strukturu mirovinskih fondova te ukazuju na dva ključna zaključka.

Prvi, s obzirom na značajnost egzogenih makro šok-učinaka na mirovinske fondove i brzi povratak u kratkoročnu ravnotežu nije opravdano donositi zaključke o eventualnom postojanju dugoročnijeg prelijevanja šokova na strukturu fondova. Ono što je u skladu s ekonomskom teorijom jest to da različiti ekonomski ciklusi, primarno iz okvira restriktivne monetarne politike, značajno i heterogeno utječu na samu strukturu mirovinskih fondova. Drugi, ciklusi restriktivne monetarne politike iz okvira rasta kamatnih stopa kvalitetnije se kroz svoje šok-učinke odražavaju na strukturu OMF-a, nego DMF-a. To znači da rast kamatnih stopa dovodi do pada vrijednosti postojećih obveznica u portfeljima mirovinskih fondova zbog inverznog odnosa kamatnih stopa i cijena obveznica, što u kratkom roku uzrokuje pad ukupne vrijednosti imovine fondova. Međutim, očekivana stabilizacija šok-učinaka kroz srednji i dugi rok ukazuje na postojanje stabilizacijskih mehanizama, kao što su prilagodbe investicijskih strategija i viši prinosi na nove obveznice, koji ublažavaju negativne utjecaje šokova. Tako restriktivna monetarna politika može privremeno povećati vrijednost imovine fondova zahvaljujući višim razinama prinosa na nove obveznice i druge vrijednosnice, pod uvjetom da otvoreni DMF-ovi uspješno diversificiraju portfelje u skladu s trenutnim tržišnim uvjetima.

 

Cjelovit rad moguće je pronaći na sljedećoj poveznici:

Popis obavijesti